КАК УКРАИНСКИЕ ОЛИГАРХИ ОБЕСЦЕНИВАЮТ ГРИВНУ  

Природа нестабильности национальной денежной единицы формируется под влиянием следующих факторов: злоупотребление Национальным банком размерами эмиссии гривны и отсутствием необходимой диверсификации вотраслевой структуре национальной экономики, что привело к преобладанию в структуре украинского экспорта товаров с низкой добавленной стоимостью. Сообщает http://izvestia.kiev.ua/blog/

Первый фактор является прямым результатом высокого удельного веса государственного сегмента в национальной экономике, что требует больших объемов финансирования бюджетных расходов, которые уже давно составляют более 55% от валового внутреннего продукта. Поэтому, поступления в государственные финансовые фондыне позволяют покрывать общий объем государственных расходов. Однако каждый год на помощь приходит НБУ, облагая ежегодно экономику инфляционно-девальвационнымналогом в размере 20-30% через эмиссию, что составляет 80-150 млрд грн. в зависимости от периода. И это происходит в условиях сокращения экспортных поставок и товарной массы внутри страны.
Второй фактор является косвенным результатом значительного участия государства в национальной экономике и его влияние формируется через симбиоз олигархических кланов и властного ресурса. В результате, законодательные и исполнительные органы власти формируют институциональные условия, обеспечивающие сохранение сырьевой структуры национальной экономики и получения указанными выше субъектами экономических отношений(олигархическими корпоративными образованиями) соответствующих доходов. Сегодня Правительство и Верховная Рада являются производной от соотношения олигархических сил внутри страны и их договоренностей о распределении политической и экономической ренты.
Наличие данных отклонений в экономическом развитии Украины привело к девальвации внутреннего рынка, поскольку олигархические группы рассматривают страну только исходя из собственной выгоды и вывода заработанного капитала в оффшорные резиденции, который в нормальных условиях должен становиться ресурсом для реализации инфраструктурных проектов и повышения внутреннего потребления, как это происходит в Китае, где доходы, полученные от экспорта, направляются на развитие национальной экономики.
Украина уже более пяти лет как признана страной с рыночной экономикой, однако структура отраслевых рынков не зависит от факторов внутреннего потребления, а от спроса на продукцию извне. Реформа ЖКХ, строительство автомобильных дорог, развитие ж/д сообщений, улучшение покрытия авиационными перевозками –все это сферы применения частного капитала, где государственно-олигархические кланы не хотят уходить с рынков, но и не развивают их, поскольку выводят средства из страны. Такое поведение увеличивает коррупционные риски, тормозит симметричное развитие отраслей и повышает зависимость Украины от внешней конъюнктуры товарных и неэнергетических сырьевых рынков.
Так, в 2015 году экспорт товаров и услуг составлял 60% от валового внутреннего продукта, что делает национальную экономику сильно зависимой от мировой, которая в основном представлена рынками США, ЕС и Китая. Однако,экономика Украины очень мала в глобальном масштабе и не имеет почти никакого влияния на общемировую экономическую динамику. ВВП Украины по номинальному значению составляет лишь 0,01% от мирового. По покупательной способности примерно 1,73% от ВВП ЕС, в то время как соотношение номинальных ВВП составляет всего 0,5%. В результате, Украина не влияет на глобальную экономику и экономику ЕС, а только вынуждена приспосабливаться к конъюнктурным колебаниям.
В связи с тем, что после девальвации внутреннего рынка, доля экспорта в ВВП Украины существенно выросла, украинская экономика будет и дальше очень зависимой от внешних рынков (включая синергетический эффект смежных отраслей, около 70-80% размера ВВП будет детерминироваться валютными поступлениями от экспорта только одних товаров). Вместе с тем внутренние рынки остаются очень слабыми, и нет никаких факторов, которые двигали бы их интенсивное развитие.
Что касается эмиссии гривны, то отсутствие реформ и устойчивые позиции олигархических кланов в Украине будут и дальше формировать значительный государственный сектор (дотирование национальных акционерных компаний, принадлежащих олигархам) и соответственно необходимо будет покрывать часть расходов за счет НБУ. Единственным положительным сигналом для гривны может стать рост цен на сырьевых рынках железорудногосырья, стали и зерновых.
В данном контексте, базовые тренды в мировой экономике определяются экономической политикой США и Китая. В результате, динамика цен на рынке сырья зависит от целой системы факторов широкого спектра, которые в основном сводятся к движению ключевых ставок ФРС, ЕЦБ и Банка Англии, а также позиций китайских властей по производству и потреблению металлопродукции. Чем ниже уровень ставок ФРС, ЕЦБ и Банка Англии, тем больше стимулов у инвесторов вывозить капитал на развивающиеся рынки и вкладывать его в добычу и переработку сырья.
В 2016 и 2017 годах ФРС и ЕЦБ, вероятно, будут периодически проводить то более жесткую,то мягкую монетарную политику, поскольку существует общий тренд повышения уровня конкурентоспособности китайской экономики по сравнению с США и ЕС, а последние будут заинтересованы в финансовых штормах на развивающихся рынках с целью дестабилизации экономики Китая как основного геоэкономическогоконкурента.
Также вносят дополнительные риски президентские выборы, которые состоятся в США осенью, и итоги первого квартала 2016 на глобальном кредитном рынке, демонстрирующиесокращение вложений в долговые инструменты. Это доказывает, что в развитых экономиках США, ЕС и Японии намечается новый кризис, а значитчто Центробанки не будут проводить жесткую монетарную политику, в то же время Китай не позволит им проводить мягкую.
Как следствие сырьевые рынки ожидает боковой тренд с широким коридором колебаний (периодическим резким ростом и снижением цен). Подтверждением является неожиданное снижение цен на железорудную продукцию в начале июня, вызванное недофинансированиеминфраструктурных проектов в Китае и как следствие имеет место падение спроса на металлоизделия. Кроме того, Китай еще не имеет достаточной экономической силы для опережения США и ЕС и перегретая экономика КНР требует медленного охлаждения.
Аргументы в пользу снижения цен приводят и в Goldman Sachs, где заявляют, что растущий избыток морских поставок руды приведет к увеличению ее запасов в портах. По их прогнозу, спотовые цены на железную руду могут составить в среднем 55 долл./тонну в текущем квартале, прежде чем упасть до 45 долл./тонну в третьем квартале, 38 долл./тонну – в четвертом квартале и 35 долл./тонну в течение первых трех месяцев 2017 года. Вместе с тем, Citigroup Inc. улучшил прогноз по железорудным ценам. Финансовый конгломерат прогнозирует, что цены на железную руду будут на уровне $ 48 / т в 3 квартале и $ 46/т в 4 квартале.
Таким образом, начатое снижение цен на железорудное сырье и металлопродукцию одновременно с низкой стоимостью сельскохозяйственной продукции и продуктов питания на мировых рынках приведет к сокращению валютных поступлений в Украину, что на фоне валютной либерализации и дефицита государственного бюджета может ослабить позиции национальной денежной единицы с августа текущего года. В целом по итогам года стоимость доллара может повыситься на 10-15%.
ВАСИЛИЙ ГОЛЯН
Advertisements

One thought on “КАК УКРАИНСКИЕ ОЛИГАРХИ ОБЕСЦЕНИВАЮТ ГРИВНУ  

Залишити відповідь

Заповніть поля нижче або авторизуйтесь клікнувши по іконці

Лого WordPress.com

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис WordPress.com. Log Out / Змінити )

Twitter picture

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис Twitter. Log Out / Змінити )

Facebook photo

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис Facebook. Log Out / Змінити )

Google+ photo

Ви коментуєте, використовуючи свій обліковий запис Google+. Log Out / Змінити )

З’єднання з %s